信用风险对冲是金融机构通过购入信用保护产品或衍生品转移债务违约等信用风险的管控手段。该策略允许机构在不转让底层资产的前提下，借助信用违约互换（CDS）、信用风险缓释合约（CRMA）等工具将信用风险转移至交易对手方，从而降低风险集中度 。信用风险对冲也是银行风险管理的重要方面，除CDS外，还可通过贷款出售和资产证券化等方式降低信用风险。
该策略主要依托信用衍生品实现，包括单名CDS、CDS指数、CRMA等类型。CDS可覆盖单个或多个参考实体，而CRMA针对参考实体的单一债务提供保护 。截至2024年6月末，全球市场CDS指数交易余额占全部信用衍生品交易余额的51.4% 。信用衍生品通过集中清算机制分散风险，能帮助平滑信用利差波动对投资组合净值的影响 。上海清算所为单名CDS、CRMA、CDS指数等银行间合约类信用衍生品交易提供包含中央对手清算与双边清算的全品种集中清算服务 。
信用风险对冲技术兴起于20世纪90年代，1995年摩根大通发行了首只CDS产品 。我国因金融衍生品市场发展滞后及监管限制，商业银行实际应用较少 。上海清算所已为CDS、CRMA等合约类产品提供集中清算服务，支持债券市场风险对冲需求，并助力“科创债”或“科技板”建设 。信用风险缓释凭证（CRMW）自2010年推出，2018年后被重启以支持企业融资。截至2024年底，全市场累计创设CRMW 668只，涉及信用债券发行金额3331.38亿元 。
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