保荐机构

保荐机构，又称保荐人，是根据2004年2月实施的《证券发行上市保荐制度暂行办法》注册的证券公司。作为企业发行上市的中介机构，保荐机构承担“保”和“荐”的职能，为资本市场把关。2004年4月，首批67家证券公司和609名保荐代表人经审核注册 。2018年11月，证监会调整了保荐机构注册行政许可审批程序，改为先批准、后检查 。随着考试增加和准入放宽，全面注册制下的保荐代表人队伍已壮大至近8700人 。2019年科创板注册制实施，对保荐机构的科创属性判断、定价能力等提出新要求 。在注册制背景下，保荐机构的职责重心从确保“可批性”转变为保证“可投性” 。2024年“新国九条”进一步强调要压实中介机构“看门人”责任 。先行赔付机制是压实保荐机构责任的重要体现 ，保荐机构若未能勤勉尽责将受到监管处罚 。保荐机构的市场格局呈现出头部机构集中度高的特点，A股IPO市场前五名机构包揽过半业务，港股IPO保荐市场由中资机构主导 。2026年，保荐机构继续活跃于资本市场，完成了多起港股IPO保荐项目 ，参与了A股IPO项目受理 ，为限售股解禁等事项出具核查意见 ，同时也出现了因尽职调查受质疑而引发市场关注 及项目终止的情况 。

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