NewCo合作模式是一种通过资本组建新主体，承接特定药物资产海外研发、生产及商业化的合作模式 。
该模式结合了战略性资产剥离与合资伙伴关系的优势，可借助海外资源推进资产落地，并与原研企业建立深度联系 。其应用范围从最初聚焦临床早期资产，扩展到更多进入中后期的资产；资本结构也趋于多元，出现了由中国基金主导、跨境资本共同参与的“融合式NewCo”。NewCo模式已从探索期进入常态化阶段，资产来源也趋于全球化 。该模式有助于实现风险隔离与财务脱钩，将高投入、高风险的全球临床支出剥离至海外独立平台 。随着模式成熟，行业关注点转向长期履约和争议解决，同时外部政策环境变化也对NewCo模式的融资、授权合作及供应链安全带来挑战，这标志着NewCo模式进入规范发展阶段 。
首个实例是2025年12月23日在美国特拉华州注册成立的AirNexis Therapeutics, Inc.，海思科与其签订了独占许可协议，交易总额最高达10.63亿美元 。Kailera Therapeutics于2026年4月在纳斯达克正式上市 。2026年5月，UCB以22亿美元收购了典型的NewCo公司Candid Therapeutics 。
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